《金证研》南方资本中心羲和/作者肖直西洲汀鹭映蔚/风控
年5月，云汉芯城（上海）互联网科技股份有限公司（以下简称“云汉芯城”）的前身上海云汉电子有限公司（以下简称“云汉有限”）成立。年，云汉有限自主搭建的云汉芯城线上商城上线，其目标是成为电子元器件行业的“京东”。然而，-年，云汉芯城一直处于亏损状态，直至年才实现盈利。
在此背景下，年起，云汉芯城开启其拟在创业板上市的计划。上市背后，一方面，云汉芯城自称已经关闭线上商城充值功能背后，或遭销售顾问“打脸”。另一方面，云汉芯城为客户提供授信额度，且进行过程中需要进行垫资采购，加之云汉芯城在客户逾期时收取高额违约金等，或构成与京东白条的供应链金融产品类似的业务。
一、自称已关闭线上商城充值功能背后，或遭其销售顾问“打脸”
企业的“预收账款”金额，可以在一定程度上反映其在产业链中的地位。一般来说，企业对下游的议价能力越高，越可以要求客户提前支付采购款，在企业内部形成预收账款，提高资金运用效率，降低融资成本，多出来的资金还可以用于进一步扩大生产规模。
需要指出的是，云汉城自称彻底关闭“芯付通”充值功能背后，其销售顾问却表示客户仍可以通过公对公转账的方式对其“芯付通”账户进行充值或提现。
1.1云汉芯城自建自营线上商城，客户可通过线上商城进行采购全流程操作
据云汉芯城签署日为年10月24日的招股说明书（以下简称“签署于年10月24日的招股书”），云汉芯城主营业务为中小批量电子元器件的研发、生产、采购服务，其主要业务包括电子元器件B2B销售业务和PCBA业务。
具体来看电子元器件B2B销售业务。
据签署于年10月24日的招股书，在电子元器件B2B销售业务中，云汉芯城通过自建自营的云汉芯城线上商城，主要为中小批量研发、生产、采购需求客户提供各类电子元器件产品。客户可在线上商城上实现产品搜寻、BOM配单、在线询价、在线支付、在线订单物流查询等线上采购全流程操作。
值得